Zaštita investitora i pravni mehanizmi sprečavanja tržišnih zloupotreba u Evropskoj uniji i Bosni i Hercegovini

Sažetak

Stepen zaštite pružen investitorima na određenom tržištu je indikator opće razvijenost tog finansijskog tržišta i neophodan preduvjet za njegovo uspješno funkcionisanje. Jedan od ključnih instrumenata osiguranja adekvatne zaštite investitora jeste sprečavanje i sankcionisanje tržišnih zloupotreba. U radu se ispituju obilježja i efikasnost pravnih mehanizama sprečavanja tržišnih zloupotreba uspostavljenih u Evropskoj uniji i Bosni i Hercegovini s ciljem da se, kroz komparaciju rješenja evropske Direktive 2003/6/EC o tržišnim zloupotrebama s odredbama zakona koji reguliraju tržišta vrijednosnih papira u Bosni i Hercegovini, ocjeni stepen njihove usklađenosti. Analiza mehanizama sprečavanja i sankcionisanja tržišnih zloupotreba uspostavljenih na entitetskoj razini utvrdila je njihovu neusaglašenost koja uzrokuje neujednačen pristup u realizaciji njihovih osnovnih ciljeva. To se također odražava i na osiguranje optimalnog nivoa zaštite interesa investitora u skladu sa mogućnostima i nivoom razvijenosti tržišta vrijednosnih papira. Komparacija rješenja prisutnih u bosanskohercegovačkom pravu s rješenjima evropskog prava otkrila je značajne razlike koje je potrebno otkloniti ukoliko se želi ostvariti cilj potpunog usklađivanja domaćeg zakonodavstva sa acquis communautaire.